Скорое снижение роли российских банков в финансировании лизинговых операций — такое предсказание участники рынка услышали на конференции "Мировой опыт лизинга и новые возможности для России". Специалисты лизинговых компаний и банков не согласны: тенденции, которая могла стать главенствующей, в этом году получить развитие не суждено.
Трудности организации финансирования обрели особую актуальность в конце прошлого года, в результате чего ряд лизинговых компаний, особенно небольших, испытал затруднения, — отметил в своем докладе Александр Мурычев, первый исполнительный вице-президент Российского союза промышленников и предпринимателей, председатель совета Ассоциации региональных банков "Россия". — Традиционно основным источником финансирования остаются кредиты российских банков, доля которых составляет 62%. В то же время альтернативные источники начинают играть все большую роль. Среди них не только средства зарубежных банков, но и облигации, векселя, а также секьюритизация активов на зарубежном рынке. Постепенно это может привести к снижению роли российских банков".
Но такова была ситуация зимой, в разгар кризиса ликвидности. Банки действительно стали меньше кредитовать лизинговые операции, мешая реализации стратегических планов лизинговых компаний. Но эксперты считают, что эта тенденция характерна для рынка в целом: сокращение кредитования лизинговых операций пропорционально общему сокращению финансирования по всем направлениям. А по мнению Дениса Махова, финансового директора компании "ВКМ-Лизинг", "в процентных долях сокращение финансирования лизинга произошло меньше, чем сокращение прочих видов кредитования". И пока что, пусть и находящиеся далеко не на пике активности, банки остаются основным источником средств для российского лизинга. Из-за затруднений с альтернативными источниками фондирования ЛК не видят других возможностей по привлечению средств.
Более того, по данным РА "Эксперт", вынужденное возвращение лизинговых компаний в российские банки привело к тому, что по итогам 2007 года доля банковского кредитования в источниках фондирования лизинговых компаний превысила 70%. "В связи с финансовым кризисом на Западе для многих лизинговых компаний, в том числе и дочерних иностранных, сократились возможности дешевого валютного привлечения. Образовавшийся вакуум будут закрывать именно российские ресурсы", — считает Елена Клишина, старший вице-президент Бинбанка.
Ее мнение поддерживает и Елена Адамова, финансовый директор лизинговой компании "Центр-Капитал", отмечая, что "тенденция к снижению роли банковского финансирования лизинговых операций была характерна скорее для 2007 года, а в последнее время в связи с кризисом она опять возрастает. А независимые компании на свободном рынке находятся в самом тяжелом положении, если это не компания лидер, то ей вообще, может быть, и не выжить в таких условиях. Банки и в целом не очень охотно финансируют лизинговые компании. У многих есть свои лизинговые компании — именно им, а не сторонним лизинговым компаниям и достаются средства". Для дочерних лизинговых компаний при банках ужесточение правил игры отразилось в основном на увеличении ставок по кредитам, в то время как объемы финансирования остались на необходимом уровне.
Так что при общем недостатке средств на рынке лизинга доля финансирования банками лизинговых компаний сейчас имеет тенденцию роста, а не снижения, и скорее всего такое положение сохранится в течение ряда ближайших лет. Радует это не всех — привлекать деньги российских банков по приемлемым ставкам сейчас получается только у лизинговых компаний с большим размером уставного капитала и нераспределенной прибыли. К тому же пока что отдельные банки еще не освоили всех тонкостей кредитования лизинга. Они рассматривают ЛК, как любого другого заемщика, но при этом финансовая отчетность по российским стандартам сегодня непрозрачна, она не дает понимания реального финансового положения лизинговой компании, а если банк плотно не работает с лизингом, то он на основе ее отчетности никогда не даст ей кредит. Для этого нужно знать, какие дополнительные документы необходимо запрашивать.
Иностранные займы — не для каждого
В связи с тем, что банки далеко не всегда оказываются в состоянии удовлетворить потребности лизинговой компании в финансировании, растет интерес к иностранным деньгам. Однако западные кредиторы обычно выставляют более высокие требования к потенциальным заемщикам, вплоть до наличия иностранного партнера и значительной кредитной истории. Тем не менее аналитики отмечают успехи отечественных лизинговых компаний на ниве привлечения иностранных займов. "Российские лизинговые компании выходят на зарубежные рынки капитала, привлекают долгосрочные финансовые ресурсы от европейских и мировых банковских консорциумов, — отмечает Сергей Королев, заместитель председателя Российской ассоциации лизинговых компаний Рослизинг. — В прошлом году были кредитные линии со стороны европейских банков, появились сделки по привлечению средств на беспрецедентных условиях, когда не требовалось обеспечения, кроме балансов и активов самой компании. Это, безусловно, позитивный фактор со стороны зарубежных инвесторов, которые показывают высокий уровень доверия к российским лизинговым компаниям. Сыграло роль и то, что ряд лизинговых компаний получил рейтинговую оценку от международного рейтингового агентства Fitch".
Чаще всего для того, чтобы кредитоваться в зарубежном банке, у лизинговой компании должна быть отчетность по МСФО, большой уставный капитал, аффилированное лицо, готовое за нее поручиться, или конкретный, очень интересный крупный проект, под который ее готовы будут финансировать на определенных (правда, не всегда интересных лизингодателю) условиях. Положительным моментом для банка может быть крупный размер нераспределенной прибыли, собственных средств ЛК, положение в рейтингах и другие показатели.
"Я считаю, что источники финансирования со стороны зарубежных банков сегодня привлекательны и вполне реальны, — делится мнением генеральный директор ОАО "Авангард-Лизинг" Александр Кожевников, — кризисная ситуация на рынке привела лишь к кризису доверия со стороны банков. Если раньше процесс принятия решения по кредиту был формализован и унифицирован, то сейчас немного ужесточились требования, нужно больше подтверждающих документов, приходится больше доказывать и объяснять. Но если у лизинговой компании, по сути, все в порядке, то у нее не будет проблем с получением кредита. И доказательство тому — последний иностранный транш в 25 млн долларов, который мы привлекли в марте".
Сегодня безусловное преимущество финансирования со стороны иностранных банков — это стоимость, сроки и часто объемы кредитов, но, как правило, иностранные банки вводят серьезные ограничения по кредитованию лизинговых компаний, которые касаются размера лизинговой компании и минимального размера лизинговой сделки.
"Есть у западных кредитов и другие минусы, — отмечает Денис Махов ("ВКМ-Лизинг"), — они достаточно медленно вникают в структуру российского бизнеса. Но надо отметить, что лизинг им более понятен как бизнес-схема. Они меньше требуют гарантий и залогов, так как им все понятно. Другое дело — специфика учета отслеживания, контроля залога, например, такого, как подвижной состав. А вопросы, связанные с возмещением НДС, их просто повергают в шок. Им непонятно, как можно ждать полгода возмещения НДС и так его и не дождаться".
Ограниченная альтернатива
Между тем воспользоваться замедлением темпов развития рынка лизинга во втором полугодии 2007 года поспешили лизинговые компании, принадлежащие иностранным банкам и инвестиционным фондам, такие как "Локат Лизинг Руссия", "Райффайзен Лизинг", "ЛК ММБ", "Каркаде", "Европлан" и другие. Если в начале прошлого года они существенно уступали по темпам прироста новых сделок лизингодателям, которые принадлежат российским собственникам и государству, то к концу 2007 года значительно нарастили объемы деятельности, существенно обогнав отечественных лизингодателей по темпам прироста бизнеса. Очевидно, среди иностранных банков и инвестиционных фондов, владеющих этими компаниями, не было тех, кто заметно пострадал в результате кризиса ликвидности. Поэтому имеющиеся свободные инвестиционные ресурсы были направлены в быстро развивающийся российский лизинговый рынок.
Попытки диверсифицировать и стабилизировать источники фондирования предпринимались лизинговыми компаниями вплоть до августа 2007 года — и иностранными займами дело не ограничивалось. Помимо банковского кредитования развивалось использование облигаций и практически впервые — секьюритизация. Но все это также не смогло получить должного развития в конце прошлого года и в текущем году.
"Мы активизировались по поиску альтернативных источников и у нас получилось привлечь некоторые дополнительные денежные средства: за счет займов некредитных организаций, выпуска собственных векселей, фондирования кредитов банков нашими страховыми партнерами, — таким опытом делится Юрий Сенник, начальник отдела маркетинга ОАО "Югорская лизинговая компания". — Но эти источники не смогли стать столь же регулярными и "масштабными", чтобы послужить полноценной альтернативой кредитам банков или "публичным заимствованиям". Реально восполнить снижение объемов кредитования банков из числа наших инвестиционных партнеров для нас смогли только кредиты "новых" банков".
По мнению Елены Адамовой ("Центр-Капитал"), альтернативных источников привлечения средств у лизинговых компаний становится все меньше и меньше: в последнее время на IPO никто не выходит, облигации размещать перестали, так как они не представляют интереса на рынке в связи с отсутствием средств, и в этом году эмиссий уже точно не будет. При этом крупные финансово-промышленные группы начинают самостоятельно финансировать свои лизинговые компании за счет собственных средств.
"Матерям" и "дочерям" друг друга уже недостаточно
"На сегодняшний день 46% финансирования привлекается лизинговыми компаниями от российских банков, не являющихся по отношению к ним материнскими, и лишь 16% — от акционеров", — такую тенденцию отметил Александр Мурычев (Ассоциация региональных банков "Россия").
Между тем еще пять лет назад ситуация была прямо противоположной, тогда основная доля кредитов привлекалась от материнских банков. На примере крупных ЛК, созданных при банках, стало очевидно, что банки иногда оказываются не в состоянии удовлетворить потребности лизинговой компании в средствах. Специалисты связывают это и с ростом лизингового рынка в целом, и с нормативами кредитных средств, выделяемых на одного заемщика.
Юрий Сенник (Югорская лизинговая компания) отмечает связь увеличения доли "чужих" кредитов со стремлением лизинговых компаний к росту и стабильности. Ведь "родной" банк — это совокупность подразделений, стремящихся, как и лизинговая компания, "вырастить" объемы своих операций и отвлечь на себя большую долю источников из пассива банка.
Порой задача привлечения внешних средств ставится перед руководством лизинговой компании ее же акционерами, в том числе если им является банковская группа. Екатерина Иванникова, директор кредитного департамента ООО КБ "Агропромкредит" отмечает, что лизинговые компании уже не ограничиваются только обслуживанием интересов учредителя, а активно развивают ориентированный на рыночных клиентов лизинговый бизнес.
"Одновременно благодаря высоким темпам роста лизингового рынка, значительному потенциалу его дальнейшего развития и "защищенности" лизингового продукта привлекательность лизинговых компаний для банков растет, — считает Роман Романовский, эксперт департамента финансовых рейтингов "Эксперт РА". — Поэтому даже банки, имеющие дочерние лизинговые компании, например, Сбербанк, ММБ, ВТБ, Альфа-Банк, зачастую кредитуют "конкурентов".
Между тем снижение финансирования со стороны материнских банков многим кажется далекой от реальности тенденцией. "У нас крупнейшие лизинговые компании, которые занимают большую часть рынка, — это компании, аффилированные с банковскими структурами. На них, по некоторым оценкам, приходится порядка 75% рынка, — рассуждает Денис Махов. — Возможно, формально средства привлекались этими компаниями и не от банков, а с облигационных позиций. Но в любом случае они привлекаются под поручительство своих банков. Кроме этого в некоторых банках существуют корпоративные запреты на финансирование сторонних лизинговых компаний".
Из лизингодателей — в брокеры
Сложная ситуация, замедляющая развитие лизингового рынка, не позволит мелким компаниям оставаться на плаву. Большинство специалистов лизингового рынка прогнозируют скорую консолидацию, которая произойдет путем череды слияний и поглощений. "Уже сегодня мы рассматриваем варианты покупки лизинговых компаний, особенно в интересующих нас регионах, а небольшие компании сами начинают обращаться с предложениями, потому что у них вообще нет никаких возможностей для привлечения финансирования, — рассказывает Елена Адамова ("Центр-Капитал"). — Также в последнее время на рынке появилась тенденция к развитию лизинговых брокеров: компании, которые сами не имеют средств, становятся посредниками. Они находят для лизинговой компании потенциальных клиентов, подбирают оптимальные варианты партнерства и для лизингодателя, и для лизингополучателя, и за это получают свой процент от сделки. Многие мелкие компании могут перепрофилироваться в этом направлении. А когда рынок выправится, все инструменты по привлечению средств вернутся на свои позиции". Лизинговые компании вернутся к облигационным займам и синдикации. Также специалисты предрекают продолжение тенденции по созданию дочерних лизинговых компаний банками, которые пока не успели этого сделать. Серьезное конкурентное преимущество на несколько лет вперед обеспечат себе банки, которые предложат специальные кредитные программы для лизинговых компаний.
