Документ о лизинге

Публикации о лизинге / Документ 2

Документ 2. Формирование рейтингов кредитоспособности лизинговых компаний.

(зарубежная теория и практика; пример США)

Введение
Часть I. Структура арендной индустрии и тенденции ее развития
Часть I. Продолжение. Тенденции в арендной индустрии на 1999-2000 гг..
Часть II. Критерии анализа
Часть III. Риск - модель оценки капитала финансовой компании (пролегомены).
Часть III. Риск - модель оценки капитала финансовой компании
Часть III. Продолжение. Развитие риск-модели для оценки капитала финансовых компаний
Часть IV. Оценка рисков, связанных с секьюритизацией
Часть V. Оценка векселей финансовых и лизинговых компаний
Часть VI. Рейтинги: как их читать?
Заключение
Список литературы к Документу 2

Заключение

Поскольку рынки стали шире и более комплексными, инвесторы утрачивают способность в определении качества прелагаемых ценных бумаг. Инвесторы нуждаются в высоко качественной, своевременной и беспристрастной информации относительно кредитоспособности объектов. Рейтинги играют жизненно-важную роль в оценке безопасности и стабильности для инвесторов и вкладчиков в развитых и развивающихся странах.

"Fitch Philosophy". Robin Monro-Davies Chief Executive Officer, Stephen W. Joynt President, Chief Operating Officer.

Приведенных для примера сухих сообщений обычно достаточно, чтобы просто быть в курсе последних рыночных событий для тех, кто знаком с конъюнктурой рынка и полагается на авторитет ведущих рейтинговых агентств. Но более глубокое раскрытие присвоенных объектам рейтингов кредитоспособности также возможно. Помимо собственно кредитных рейтингов, рейтинговые агентства дают иную необходимую инвесторам информацию, а именно:

Предоставляют накопленные и систематизированные статистические данные по отдельным сегментам рынка. Например, Fitch IBCA's ежеквартально публикует сводные статистические отчеты по ведущим американским лизинговым компаниям: AMERCO, Dominion Capital, Inc., DVI, Inc., Financial Federal Credit, Inc., FINOVA Capital Corp., GATX Capital Corp., Feller Financial, Inc., Hertz Corp., IBM Credit Corp., Interpool Inc., John Deere Capital Corp., Medallion Funding Corp., ORIX Credit Alliance, Inc., Transamerica Finance Corp., Xerox Credit Corp.. Предоставляются сведения как собственно по компаниям, так и по ценным бумагам, кредитоспособность которых непосредственно зависит от эмитирующих их, все тех же лизинговых компаний.
Публикуют обзорные материалы по отдельным рынкам и аналитические отчеты по наиболее значимым объектам. Например, материалы, подготовленные аналитиками Fitch IBCA's: "Criteria for Rating Japanese Equipment Lease Securitisations" - обзорный материал, раскрывающий критерии рейтинга и особенности секьюритизации аренды оборудования в Японии по сравнению с американской моделью. "Municipal Lease Ratings Guidelines" - аналитический отчет об участии государственных финансов в арендных сделках; муниципальная аренда; оценка муниципальных обязательств по арендным договорам; критерии для анализа. "Commercial Net Lease Realty, Inc. New Issue" - репортаж, объясняющий установленные оценки кредитоспособности финансовой компании, специализирующийся на аренде недвижимости. "Pegasus Aviation Lease Securitization, Series 1999-1" - специальный репортаж, рассказывающий об операции секьюритизации лизинговых активов; сделки с самолетами; критерии для анализа.

Методики, по которым проводится анализ кредитоспособности также общедоступны. Например, в отношении арендной индустрии и лизинговых компаний Fitch IBCA's использует ту же весовую риск-модель оценки капитала, что и для других финансовых компаний и модель оценки чистой аренды (Rating Net Lease Transactions) для анализа арендных и лизинговых сделок.

И даже если всего этого окажется недостаточным, то еще более детальную информацию по рейтингуемым объектам, помощь в составлении инвестиционного портфеля, другие консультации можно получить при непосредственном контакте с рейтинговым агентством Сотрудники рейтингового агентства самостоятельно предложит Вам такие услуги, если обнаружит, что Вы интересуетесь их материалами.

Как целое, система кредитных рейтингов формируется не один десяток лет и получила признание среди инвесторов, зарекомендовав себя как удобный инструмент дифференциации кредитоспособности объектов. Выработанные стандарты кредитоспособности незыблемы и поддерживаются в чистоте. Поэтому не все, а только ведущие рейтинговые агентства (сейчас их три: Fitch IBCA's, Moody's Investors Service и Standard & Poor's) могут присвоить объекту такой долгосрочный кредитный рейтинг, который будет пользоваться вниманием инвесторов. При этом методики кредитного анализа, в соответствии с которыми присваиваются рейтинги, постоянно совершенствуются с целью получения более адекватных результатов. В таком виде эта система существует многие годы и продолжает развиваться в настоящее время.

Материал подготовлен к публикации 30 ноября 2000 года