Банковское кредитование — самый распространенный способ привлечения заемного капитала для обеспечения деятельности и развития предприятия. Кредитование, являющееся по сути своей предоставлением денежных средств на определенный срок за установленную плату, выраженную в процентах годовых, имеет множество форм. В банковском кредитовании можно выделить три основных типа финансирования, которым присущи различные критерии принятия решения, срочность и инструментарий. Это кредитование расчетного счета, или овердрафт, финансирование оборотного капитала и инвестиционные формы финансирования.
Краткосрочное кредитование
Средством покрытия краткосрочных кассовых разрывов предприятия, позволяющим более эффективно управлять денежными потоками, является овердрафт. Лимит овердрафта обычно ограничивается суммой, не превышающей 30% от месячного поступления выручки на расчетный счет в банке. Срок погашения, как правило, составляет 2-3 недели. При установлении овердрафта (подписании договора о кредитовании счета) предоставление и погашение кредита в пределах лимита может производиться в автоматическом режиме. Основанием для предоставления овердрафта обычно является наличие расчетного счета в банке, поступление на него выручки от хозяйственной деятельности предприятия, а также хорошие финансово-экономические показатели и отсутствие существенных рисков, присущих бизнесу заемщика. Возможность осуществить важный платеж в срок, даже без активного использования, — удобная опция для любого предприятия.
Самым распространенным типом кредитования в России является финансирование оборотного капитала. Его цель — наполнение предприятия необходимым оборотным капиталом для поддержания и развития бизнеса. При принятии решения о предоставлении такого финансирования банки руководствуются качеством обеспечения и анализом текущих показателей деятельности, то есть достаточностью имеющихся объемов выручки и прибыли для обслуживания кредита и его погашения. Такое финансирование обычно носит кратко- и среднесрочный характер.
Кредит или кредитная линия — самый простой и универсальный инструмент финансирования оборотного капитала. В этом случае банк предоставляет "живые" деньги за счет своих источников: собственный капитал, депозиты и т.д. Стоимость такого финансирования зависит от стоимости ресурсной базы банка.
Другой разновидностью являются гарантии и непокрытые аккредитивы, выставляемые банком за предприятие-клиента (принципала) в адрес предприятия (бенефициара) и обеспечивающие исполнение финансовых обязательств принципала перед бенефициаром. Банковская гарантия может решить различные проблемы без отвлечения денежных средств: участие в конкурсе, получение аванса, отсрочки платежа по контракту и многое другое.
Особенно ценно использование "документарных" инструментов во внешнеэкономической деятельности. За рубежом повсеместно распространены аккредитивы при расчетах поставщика с покупателем. Аккредитив может быть как покрыт депонированными по нему деньгами, так и просто обеспечен обязательством банка заплатить по нему в случае неплатежа клиента, что не требует, в отличие от первого варианта, отвлечения денежных средств. С помощью непокрытого подтвержденного аккредитива предприятие-импортер может получить длительную отсрочку оплаты, избегая необходимости привлекать в банке кредит, что экономически более целесообразно, учитывая обычно меньшую по сравнению с кредитом стоимость подтверждения аккредитива.
В России развивается сейчас и другой активно используемый на Западе источник финансирования оборотного капитала — облигационные займы. Этот сектор финансового рынка, где до недавнего времени были представлены только крупнейшие российские игроки, становится доступным все большему числу компаний. Условием выхода на облигационный рынок являются открытость и прозрачность финансовой отчетности, хорошая репутация и финансово-экономические показатели. Если компания еще не готова к самостоятельному выпуску облигаций, то можно использовать банк в качестве гаранта, сделав выпуск гарантированным и повысив его рыночную привлекательность. Стоимость облигационного займа обычно ниже стоимости кредита, но оформление его более сложное и трудоемкое.
Хорошим решением для многих предприятий может стать привлечение средств через механизм возвратного лизинга. В этом случае компания продает уже имеющееся у нее имущество (оборудование, недвижимость, транспортные средства) лизинговой компании и получает его обратно в лизинг, выплачивая стоимость в соответствии с согласованным графиком. Этот механизм позволяет предприятию получить оборотные средства в значительных объемах и на большие сроки, чем при обычном банковском кредите, также предприятие получает право на налоговые и амортизационные преференции, сходные с финансовым лизингом в классическом виде.
Одним из самых редко используемых кредитных инструментов при финансировании оборотного капитала является сделка РЕПО (продажа актива с правом его обратного выкупа в течение определенного периода). В отличие от всех известных сделок РЕПО с акциями на фондовом рынке предметом сделки для торговых предприятий является товар (обычно это товар класса "комодитис" — биржевой стандартный товар). Суть таких сделок в продаже с дисконтом от рыночной цены товара на банковскую фирму с правом его выкупа в течение определенного периода. В силу большей защищенности банка при такой сделке использовать данный инструмент удобно, когда банк неохотно идет на предоставление простого кредита в силу каких-либо причин, например нежелания увеличивать уже существующую и, по мнению банка, предельную кредитную задолженность.
Долгосрочное кредитование
Инвестиционное кредитование и проектное финансирование в отличие от финансирования оборотного капитала имеют своей целью создание нового имущественного комплекса, приносящего доход или модернизацию существующего с целью увеличить его экономическую эффективность. Основным источником возвратности такого финансирования являются генерируемые в будущем денежные потоки (или их прирост) от инвестируемого объекта. При принятии решения банки в первую очередь руководствуются анализом показателей бизнес-плана и его достоверностью. Анализ текущих показателей деятельности также остается важной составляющей, как основа для реализации запланированного в будущем. При инвестиционном кредитовании для банков еще более важна структура сделки и обеспечения, так как такое финансирование обычно носит среднесрочный и долгосрочный характер и, как правило, более рискованно.
При проектном финансировании и инвестиционном кредитовании банки обычно выделяют приоритеты. Кредитуют клиентов, имеющих долговременную кредитную историю, пользующихся в значительных объемах другими продуктами и услугами банков, осуществляющих существенную часть своего бизнеса через банк. Также кредитуют клиентов, имеющих устойчивое финансовое положение, в том числе в долгосрочной перспективе.
Приоритетным является наличие высоких показателей эффективности инвестиционного проекта, минимизации рисков, возникающих при осуществлении проекта (экономических, технологических, управленческих, экологических и др.), а также финансирование проекта частично, но первоочередно – за счет собственных средств заемщика (как минимум 30%).
Банковские инвестиционные продукты могут быть разными как по своей форме так и по источникам их фондирования.
Универсальной формой инвестиционного финансирования, как при финансировании оборотного капитала является кредит или кредитная линия. Преимуществом кредитной линии по сравнению с кредитом является возможность поэтапной выборки суммы кредита по мере возникновения необходимости. Обычными условиями таких договоров являются строгое целевое использование предоставляемых сумм на заявленные цели, ежемесячное (реже ежеквартальное) погашение процентов и частичный поэтапный возврат суммы основного долга в соответствии с графиком, составленным согласно плану денежного потока (кеш-фло) из бизнес-плана компании.
Как и при финансировании оборотного капитала, реализуя инвестиционный проект, нередко бывает выгоднее воспользоваться "документарными" кредитными продуктами: гарантиями и аккредитивами. В этом сегменте самый распространенный продукт — финансирование с использованием лимитов западных экспортных кредитных агентств (ЭКА). В этих сделках денежные средства на длительный срок предоставляют западные банки под гарантии экспортных агентств. Воспользоваться услугами экспортного кредитного агентства можно в том случае, если закупаемое предприятием оборудование импортное, произведенное в стране, имеющей такое агентство. В большинстве стран есть специализированные учреждения, цель которых — стимулирование экспорта национальных производителей за счет предоставления кредита иностранному покупателю оборудования. Условиями такого кредита обычно является 15-процентный аванс и гарантия банка-покупателя. Кредит обычно предоставляется западным банком под гарантию ЭКА непосредственно предприятию-покупателю при наличии контргарантии российского банка. Проведение всех переговоров, подготовку документов и определение структуры сделки возьмет на себя российский банк, в который обратилась компания. Этому предшествует проведение анализа кредитоспособности предприятия, качества проекта и предлагаемого обеспечения. Преимущества такого финансирования по сравнению с простым кредитованием средствами банка — в более низкой процентной ставке и достаточно длительных для России сроках кредитования.
В России растет число предприятий, использующих механизм финансового лизинга производственных фондов. Лизинг имеет ряд преимуществ по сравнению с покупкой за собственные средства и кредитованием.
Лизинг имеет ряд важных налоговых преференций в отличие от покупки и кредитования. Это возможность ускоренной амортизации оборудования с коэффициентом до 3, что снижает платежи по налогу на имущество. Это возможность относить все лизинговые платежи полностью на себестоимость продукции, в то время как при прочих вариантах предприятие рассчитывается за оборудование из прибыли. Также по сравнению с кредитованием при лизинге основным обеспечением является само приобретаемое оборудование и предприятию не нужно обеспечивать всю сумму заемных средств другим залогом.
Механизм финансового лизинга позволяет предприятию получить долгосрочное финансирование приобретения нового оборудования для расширения производственных фондов, а также пользоваться налоговыми и амортизационными преференциями.
Для осуществления лизинговых операций существуют лизинговые компании, имеющие специальные лицензии. Чаще всего такие компании создаются при банках и служат лишь для реализации данного вида финансовой услуги. Лизинговые продукты обычно являются универсальными. Лизинговые компании при крупных банках не специализируются на определенных регионах и отраслях. Любое предприятие может обратиться с заявкой на лизинг любого разрешенного законодательством для лизинга оборудования. Стандартным условием лизинга является осуществление предприятием авансового платежа, обычно составляющего порядка 30% от стоимости оборудования. Хотя при этом возможны существенные компромиссы, что зависит от кредитоспособности предприятия и качества обеспечения, предлагаемого дополнительно. Выплаты по лизинговому договору, как правило, осуществляются на ежемесячной основе. В лизинговый платеж уже включены проценты за банковский кредит и комиссия лизинговой компании. В конце срока лизингового договора предприятие выкупает оборудование по остаточной стоимости обычно составляющей сумму месячного лизингового платежа.
Более сложной и недостаточно распространенной в России формой инвестиционного кредитования и проектного финансирования является организация синдицированного займа банком-организатором среди пула банков-участников. В этом случае каждый банк диверсифицирует свои риски, не финансируя проект целиком. Особенно распространен этот инструмент на Западе при финансировании строительства крупных объектов недвижимости.
Описанные выше формы инвестиционного финансирования являются отношениями порядка заемщик-кредитор и возможны, если предприятие обладает определенной степенью стабильности и кредитоспособности, прогнозы на будущие базируются на достоверных данных и не содержат критических рисков, а соотношение собственного и заемного капитала находится на приемлемом уровне и есть активы, которые можно предоставить в залог.
В случаях, когда кредитование невозможно, — единственный способ осуществить перевооружение — это привлечь инвестора в качестве акционера. Платой за такое финансирование является не фиксированный процент, а часть будущей прибыли. Потенциальным инвестором может быть промышленная группа, заинтересованная во включении вашего предприятия в свою структуру. Но такой акционер, скорее всего, захочет иметь, как минимум, контрольный пакет, установить свои порядки и подчинить стратегические цели предприятия целям группы в целом. Другим вариантом привлечь инвестора в акционерный капитал является банк, финансовая компания и фонд прямых инвестиций. Такой инвестор обычно не вмешивается в вопросы производственной политики и довольствуется контролем над финансовыми вопросами и участием в принятии стратегических решений.
