Банковское финансирование лизинга (некоторые вопросы кредитного анализа)

Автор: Лелецкий Д.В.

Опубликовано: Москва, журнал "Лизинг ревю ", номер 9/10 1998, С. 4-5

Несформированность рыночной инфраструктуры России выражается в скупости арсенала финансово-кредитной системы и ее несовершенстве. Становление новой инфраструктуры неизбежно приводит к возникновению все боле сложных кредитных инструментов, способных обеспечить развитие производства. В ближайшей перспективе видится необходимость широкого применения нетрадиционных форм банковской кредитной деятельности, к числу которых относится лизинг.

С началом применения лизинга в России банкам потребовалась надежная методика оценки лизинговых проектов. Ниже приведены основные положения метода, широко использующегося при финансировании лизинга на Западе. Эти тезисы могут найти применение в организации процесса кредитования лизинговых фирм отечественными банками. Однако от специалистов потребуются адекватные знания "реальных" инвестиций и лизингового бизнеса для введения ряда корректировок с целью адаптации данного метода к российской действительности.

Важнейшие преимущества лизинга, на которые указывают банки, - это налоговые льготы, которые позволяют значительно снизить стоимость сделки. Именно этот фактор способствовал развитию лизинга в западных странах. С точки зрения банка, более низкая стоимость сделки дает возможность повысить вероятность осуществления проекта и снизить бремя долгов для заемщика, в результате чего повышается качество предоставляемого займа. Но с другой стороны, банковское финансирование лизинга заключается в осуществлении кредитования арендатора через лизинговую фирму, что усложняет подготовку документации и анализ проекта, а также увеличивает кредитные риски.

В банковской практике широко используется финансирование проектов, при котором предоставляемый банком кредит обеспечен денежными поступлениями от реализации самого проекта. Отличием лизинговой схемы финансирования от прямого кредитования является наличие финансового посредника между банком и арендатором, однако общепринятая практика кредитования здесь полностью сохраняется. Непосредственно банковский заемщик - лизинговая фирма - рассматривается как финансовый посредник. Реальным заемщиком считается арендатор, использующий активы в производственных целях, для образования денежных поступлений, чтобы выплатить арендные (лизинговые) платежи, и тем самым обеспечить погашение долга по займу лизинговой фирмы. В подобной практике кредитования осуществляется особый подход, отличающийся от стандартной процедуры подготовки долгосрочного кредита. Анализ проекта усложняется, поскольку приходится анализировать как лизинговую фирму, так и арендатора. Обычная для банка методика организации процесса кредитования должна быть дополнена с учетом указанного обстоятельства.

Когда банк соглашается предоставить заем, его решение основывается на ряде определенных им факторов, и банк должен иметь возможность пересмотреть свое решение, если эти факторы изменяются. Поэтому арендатор, являясь опосредованным банковским заемщиком при лизинге, должен отвечать всем стандартным положениям, которые предъявляются банком к заемщику при предоставлении долгосрочного кредита. Например, выдерживать определенные банком финансовые показатели, согласовывать с ним изменения в структуре своей собственности, получать его согласие на привлечение дополнительных заемных средств, выдачу поручительств и т.д.

Предполагая, что договора и контракты, под которые выделяются кредитные средства, будут финансироваться по лизинговой схеме, расходы и закупки по проекту в первую очередь следует рассматривать как расходы арендатора по лизингу, и только во вторую, как расходы лизинговой фирмы по организации лизинга арендатору.

При изучении кредитной структуры и источников возврата кредита рассматриваются как кредит лизинговой фирме, так и лизинг арендатору. Основной целью такого подхода является сохранение соответствия лизинга прямому кредитованию. Ниже приведена таблица проверки соответствия лизинга прямому кредитованию, использующаяся Международным Банком Реконструкции и Развития и Европейским Банком Реконструкции и Развития в рамках Проекта Поддержки Предприятий.¹

Эта форма заполняется в том случае, если участвующий в проекте российский банк предполагает предоставить кредит лизинговой фирме с целью финансирования лизинга. Данная таблица обобщает предлагаемые структуры кредита и лизинга, а также выявляет наличие альтернативных источников возврата кредита.

Кредитная структура и источники возврата кредита
	Кредит Лизинговой фирме	Аренда Арендатору
Сумма:	Кредит: $	Лизинг: $
Процентная ставка:	Фиксированная:__% в год Плавающая: Индекс:__________ + маржа _____ % Частота изменения:______	Внутренняя норма доходности: Фиксированная: _____% в год Плавающая: Индекс: __________ + маржа _____ % Частота изменения: ______
Комиссии: (структура и суммы)
Комиссия за досрочное погашение
Сроки погашения:
ОБЩИЙ срок: (от даты Кредитного договора/Договора лизинга до последней выплаты)	____ лет	____ лет
Период снятия средств (Заемщик должен снять все средства до):	_______ (дата или месяцы)	_______ (дата или месяцы)
Период выплаты только процентов (обычно равен периоду снятия средств):	_______ (дата или месяцы)	_______ (дата или месяцы; если в течение периода снятия средств требуется выплата процентов, прежде чем начнутся обычные лизинговые платежи)
Первый платеж процентов:	_______ (дата)	_______ (дата)
Частота процентных выплат:	__ежемесячно __ежеквартально	__ежемесячно __ежеквартально
Выплаты основной суммы долга:	Первый платеж основной суммы долга: _________ (дата) # выплат: _____ частота: __месяц __ квартал Сумма платежа: (отметьте тот способ погашения, который применяется) ___ "Аннуитет" (равные выплаты, включающие как основную сумму кредита [P], так и проценты за кредит [I]) Сумма: $________ (P + I) ___ Выплаты основного долга равными долями с добавленными к ним процентами Сумма: $______ (основного долга) ___ Другой график:	Лизинговые платежи Первый лизинговый платеж: _________ (дата) # выплат: _____ частота: __месяц __ квартал Сумма платежа: ___ "Фиксированный платеж" (равные выплаты, включающие как основную сумму кредита[P], так и проценты за кредит [I]) Сумма: $__________ (P + I) ___ Другой график:
Залог:	X Оборудование по лизингу (принадлежащее Арендодателю) X Переуступка прав по лизингу, включая права на лизинговые платежи и права на другое обеспечение, переданное в залог Арендатором ___ Другое	X Арендованное оборудование (остающееся в собственности Арендодателя) ___ Другие активы (оборудование, здания) Арендатора или третьих сторон, передаваемые в качестве дополнительного обеспечения
Поручительства:	X Переуступка поручительств по лизингу, перечисленных в следующей графе --» X Переуступка лизинга с обращением взыскания к Арендодателю - вследствие чего лизинговая фирма становится поручителем	Перечислите имена поручителей по лизингу: ________________$______ ________________$______ ________________$______
Другое обеспечение:	X Переуступка прав на другое обеспечение по лизингу, указанное в следующей графе --»

Информация о лизинговой фирме, являющейся непосредственным заемщиком средств банка, рассматривается так же, как информация об арендаторе и дается в дополнение к анализу кредитной структуры и источников возврата кредита.

Анализ рисков по проекту выполняется при том условии, что имеются в виду и лизинговая фирма, и арендатор. Например, в стадии функционирования проекта финансовые и экономические риски должны рассматриваться с точки зрения и арендатора, и лизинговой фирмы, в то время, как имеющие место на этой же стадии технологические и экологические риски, скорее всего, следует оценивать, имея в виду только арендатора. Коэффициент риска можно рассчитать как соотношение максимально возможного объема убытков и объема соб-ственных финансовых ресурсов с учетом точно установленных поступлений средств по проекту. Увеличение кредитного риска ввиду присутствия финансового посредника выдвигает особые требования к обеспечению сделки.

Виды обеспечений в лизинговой операции

БАНК			Лизинговая фирма				Арендатор
	Кредит лизинговой фирме Оборудование, предоставляемое в залог Переуступка прав по лизингу, включая переустуаку платежей по нему Переуступка прав на другие виды обеспечения				Лизинг арендатору Лизинговая фирма является владельцем оборудования Преддоставление других видов обеспечения (залог и/или поручительство)

По займу, предоставленному банком на организацию лизинга, все общие обязательства несет лизинговая фирма. Она должна возвратить предоставленный кредит вне зависимости от того, получит ли она лизинговые платежи от арендатора или нет. Очевидно, что даже полная стоимость предоставляемого в лизинг актива может рассматриваться лишь как частичное обеспечение банковского кредита. Следовательно, лизинговая фирма должна взять у арендатора дополнительный залог и (или) потребовать предоставления поручительства третьих лиц.

В свою очередь, лизинговая фирма могла бы предоставить банку для обеспечения кредита оборудование в качестве залога с возможностью переуступки прав по лизингу (в первую очередь - права получения лизинговых платежей).

Если права по лизингу полностью переуступаются банку, то все права и обязательства лизинговой фирмы переходят банку. В случае невыполнения лизинговой фирмой своих обязательств по займу, в то время как арендатор соблюдает все условия договора лизинга, лизинговые платежи производятся арендатором напрямую в банк. Однако принятые банком обязательства не дают ему права совершать какие-либо действия, препятствующие арендатору, например, требовать досрочного изъятия переданного по договору лизинга имущества. Банк может применить эти меры, если арендатор в последующем не будет выполнять своих обязательств по лизингу. В конечном счете банк может принимать к рассмотрению лизинговые проекты с полной переуступкой прав по лизингу или без нее, но в любом случае минимальным требованием является наличие альтернативного источника полного погашения кредитной задолженности.

Решение указанных вопросов в анализе лизингового проекта, по меньшей мере, предоставляет банку возможность гибкого подхода в процессе переговоров с клиентом. Банк должен учесть все "за" и "против", чтобы определиться, будет ли финансирование проекта прямым займом или лизингом через лизинговую фирму.

Если банк решил финансировать лизинг, то внутренний банковский анализ должен отражать окончательное решение относительно лизинговой фирмы и арендатора, а также общей структуры зай-ма и лизинга. В этом случае банком рассматриваются документы, представляемые от лизинговой фирмы и от арендатора (правоустанавливающие документы, информация о финансовом положении, бизнес-план с анализом денежных потоков и пр.).

Обсудить материал в форуме